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建信核心精选田擎认为A股筑底将持续较长时间

时间:2021-11-18 16:24来源:未知 作者:admin 点击:
10月份,上证综指跌幅达24.63%,创1994年7月以来最大月跌幅。现在一些投资者对A股市场走向产生了越来越多的疑问,建信核心精选股票型基金却选择在此时发行。为什么逆市发行股票型基金?今后一段时间股市能否走出下行通道?带着这些问题,记者采访了建信核心

  10月份,上证综指跌幅达24.63%,创1994年7月以来最大月跌幅。现在一些投资者对A股市场走向产生了越来越多的疑问,建信核心精选股票型基金却选择在此时发行。为什么逆市发行股票型基金?今后一段时间股市能否走出下行通道?带着这些问题,记者采访了建信核心精选拟任基金经理田擎。

  田擎:三季度上市公司业绩确实下滑明显。我们认为这与三季度上市公司的存货指标过高有关。现在许多工业产品的下游需求都在锐减,这使得后期消化存货的难度加大。可以说,上市公司目前开拓下游需求的压力非常大,造成了上市公司的资产周转、现金流,包括运营成本的压力。今年四季度及明年一季度这一趋势会更加明显。因此,我们对四季度乃至明年一季度上市公司的利润状况持谨慎的态度。

  田擎:首先,A股市场的反应显然先于实体经济变化。我对市场的长期判断是,无论宏观经济还是股票市场,都不会出现V型的底,而将形成L型底,即市场底部阶段可能会持续较长时间。很难说市场现在是否已经见底,但可以肯定的是,市场目前已经处于低估值、低风险的区域。

  田擎:国际市场更多取决于国际经济运行的趋势。我们认为接下来A股市场受国际市场的影响应该是越来越弱,尤其是在跌破2000点以后,港股和亚太股市出现大幅波动时,A股市场的涨跌幅都明显变小。我认为国际市场对A股的扰动会减少,各个市场的波动将取决于各自的经济运行方式。

  田擎:投资策略的大方向是增加防御性。股票的防御性包括两方面:一方面是看行业属性,回避处于弱周期的股票;另一方面要看股票的估值是不是已经体现出了它的防御性,不能片面强调防御性。现在大家看好铁路、医药等板块,单纯从行业讲,这些板块确实具有逆周期的特性,可是如果它们的股价已经体现得比较充分了,那么选择这些股票可能不会为投资者带来超额收益。

  总体来看,我们会把控制风险放在首位,耐心选择建仓时机,更多考虑投资的绝对回报,而不只是考虑估值的合理性,选股标准会更加严格。如果把合理的估值视作一个区间的话,我们会等到股价接近区间下限甚至跌破区间下限时进行投资,这样将可以为投资者提供更多超额收益。

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